Kuntatt magħna

ekonomija

Kull ċiklu ekonomiku għandu l-gwerra tal-munita tiegħu

SHARE:

ippubblikat

on

Fis-snin għoxrin, Franza, il-Ġermanja u l-Belġju żvalutaw il-muniti tagħhom biex jerġgħu lura għall-istandard tad-deheb, li kien ġie abbandunat matul l-Ewwel Gwerra Dinjija. Fis-snin tletin, ekonomiji globali ewlenin irrikorrew għal żvalutazzjonijiet kompetittivi biex jirkupraw il-prosperità mitlufa wara l-istokk Amerikan tal-1920. kraxx tas-suq. Fl-1930, is-saħħa tad-dollaru tista 'tqajjem gwerra tal-munita ġdida, jispjega Johan Gabriels, Direttur Reġjonali fi iBanFirst, fornitur ewlieni ta 'kambju barrani u servizzi ta' ħlas internazzjonali għan-negozji. 

Qegħdin sejrin lejn gwerra tal-munita ġdida? Għalissa, ftit pajjiżi biss qed jintervjenu biex jikkumbattu l-kollass tal-muniti tagħhom kontra d-dollaru Amerikan. Dawn il-pajjiżi għandhom ħaġa waħda komuni: huma kollha fl-Asja. L-Indoneżja żiedet ir-rati tagħha f'Mejju biex tappoġġja r-rupiah, filwaqt li l-Ġappun qed jiddependi fuq xiri dirett tal-yen fis-suq tal-kambju.

Suċċess imħallat tal-interventi tal-Bank of Japan 

Skont l-aħħar stimi, iż-żewġ interventi mill-Bank of Japan aktar kmieni dan ix-xahar jiswew 60 biljun dollaru. Il-Ġappun għandu riżervi abbundanti tal-kambju u, fit-teorija, jista' jkompli jintervjeni. Madankollu, l-effettività ta' intervent unilaterali hija dubjuża. Fil-passat, interventi ta’ suċċess kienu kkoordinati u allinjati mal-politika monetarja. Biex l-intervent tal-Ġappun ikun effettiv, it-Teżor tal-Istati Uniti jeħtieġ ukoll li jixtri yen, li bħalissa mhux ippjanat. Barra minn hekk, il-Bank tal-Ġappun ikun jeħtieġ li jkompli jinnormalizza l-politika monetarja tiegħu, peress li politika ultra-akkomodattiva hija inkompatibbli ma’ munita b’saħħitha fit-tul.

Żvalutazzjonijiet kompetittivi fl-Asja 

Dak li huwa mħasseb dwar is-suq huwa r-riskju ta 'żvalutazzjonijiet kompetittivi fl-Asja biex jikkumbatti d-dollaru b'saħħtu. Żvalutar tal-wan jista 'jkun l-ewwel domino li jaqa'. Ikun jippermetti liċ-Ċina terġa 'tikseb il-kompetittività u tagħti spinta lill-ekonomija tagħha mmexxija mill-esportazzjoni għal livelli ta' qabel il-pandemija. L-analisti ilhom xhur jibżgħu minn dan ix-xenarju.

reklam

Imma hemm riskju reali? Aħna ma nemmnux hekk. Sejħiet għal deprezzament sinifikanti (jew saħansitra devalwazzjoni) tal-wan jinjoraw realtajiet ekonomiċi. Iċ-Ċina għandha bilanċ pożittiv sinifikanti fil-kont kurrenti, madwar 1-2% tal-PGD tagħha. Is-surplus kummerċjali tiegħu huwa 3-4% tal-PGD, u s-surplus kummerċjali tal-manifattura huwa aktar minn 10% tal-PGD. Minħabba d-daqs tal-ekonomija Ċiniża—18-il triljun dollaru, jew 15% tal-PGD globali—dawn is-surpluses huma enormi”.

Ir-riskju ta' ħarba tal-kapital 

Madankollu, dan ma jfissirx li m'hemmx problemi. Ħafna esportaturi mhux qed jikkonvertu l-profitti tagħhom f'renminbi. Minħabba d-differenzi fir-rati tal-imgħax u n-nuqqas ta’ fiduċja fil-politika Ċiniża, il-ħruġ tal-kapital huwa sinifikanti. Fl-2023, huma laħqu l-ogħla livell tagħhom f’ħames snin, u fakkru lill-awtoritajiet f’memorji ħżiena. 

Barra minn hekk, żvalutazzjoni tal-wan biss issaħħaħ il-ħruġ tal-kapital, kif kien il-każ fl-2015-16. Dan il-mument ta 'uġigħ fl-istorja ekonomika taċ-Ċina x'aktarx jagħmel lil Beijing kawt fil-ġestjoni tar-rata tal-kambju. Mill-bidu tas-sena, iċ-Ċina prinċipalment fittxet li żżomm ir-renminbi stabbli kontra d-dollaru mingħajr ma tuża r-riżervi abbundanti tal-kambju barrani tal-bank ċentrali. Minflok, bbażat ruħha fuq iffissar ta 'kuljum u intervent dirett fis-suq tal-banek kummerċjali pubbliċi biex jindika li deprezzament tal-wan kontra d-dollaru mhux mixtieq.

Manipulazzjoni tal-munita? 

B'differenza mill-era ta 'Trump, l-amministrazzjoni Biden tidher kuntenta bil-livell tal-wan. Is-surplus tal-kont kurrenti taċ-Ċina mhuwiex għoli biżżejjed biex it-Teżor tal-Istati Uniti jqisu bħala sinjal ta’ manipulazzjoni tal-munita. Barra minn hekk, it-tkabbir tar-riżervi tal-kambju barrani taċ-Ċina huwa relattivament stabbli, u jkompli jindika l-ebda manipulazzjoni. Fl-aħħar nett, Washington huwa konxju sew li l-pressjoni 'l isfel fuq il-wan tirrifletti parzjalment id-dollaru b'saħħtu.

Sakemm il-Federal Reserve tal-Istati Uniti ma timxix lejn it-tnaqqis tar-rati—li huwa inċert li jiġri din is-sena—id-dollaru b’saħħtu se jibqa’ problema għaċ-Ċina u l-bqija tad-dinja. Madankollu, l-analisti ta 'iBanFirst jiddubitaw li r-rispons xieraq għad-dollaru b'saħħtu huwa serje ta' żvalutazzjonijiet kompetittivi, speċjalment fiċ-Ċina.

Aqsam dan l-artikolu:

EU Reporter jippubblika artikli minn varjetà ta' sorsi esterni li jesprimu firxa wiesgħa ta' opinjonijiet. Il-pożizzjonijiet meħuda f'dawn l-artikoli mhumiex neċessarjament dawk ta' EU Reporter.

Trending