Kuntatt magħna

Russja

Is-sanzjonijiet il-ġodda kontra l-kumpaniji Russi se jmorru lura fuq il-pajjiżi tal-G7?

SHARE:

ippubblikat

on

Aħna nużaw is-sinjal tiegħek biex nipprovdu kontenut b'modi li tajt il-kunsens tagħhom u biex intejbu l-fehim tagħna dwarek. Tista 'tħassar l-abbonament fi kwalunkwe ħin.

L-Unjoni Ewropea adottat il-pakkett tal-għaxar anniversarju ta’ sanzjonijiet kontra r-Russja. Restrizzjonijiet ġodda prattikament ma kinux jinkludu negozju privat, ħlief għal Alfa-Bank u Tinkoff-Bank. Sadanittant, kien hemm taħditiet dwar sett ta’ sanzjonijiet ferm aktar ħorox li suppost kellhom jaffettwaw ħafna kumpaniji privati ​​kbar. Iżda fid-dokument finali dawn il-pożizzjonijiet sparixxew mil-lista. Għaliex din tidher li hija deċiżjoni tajba u li tħares 'il bogħod fil-kuntest taż-żamma ta' relazzjonijiet futuri bejn l-UE u r-Russja?

Suq favorit

Qabel il-gwerra fl-Ukrajna, ir-Russja kienet meqjusa bħala wieħed mill-aktar swieq attraenti għall-investituri minn madwar id-dinja minħabba l-istabbiltà politika u finanzjarja tagħha. Kumpaniji Russi kienu fost l-aktar ġenerużi f'termini ta 'dividendi għall-azzjonisti tagħhom u kellhom multipli attraenti.

Il-biċċa l-kbira tal-kumpaniji kbar Russi kellhom proporzjon sinifikanti ta 'membri barranin fil-bordijiet tad-diretturi tagħhom, il-kontijiet tagħhom ġew iċċekkjati minn awdituri mill-Erbgħa l-Kbar, kif ukoll kellhom il-pjanijiet strateġiċi tagħhom żviluppati minn konsulenti minn McKinsey & Company u think tanks globali oħra.

Il-Financial Times irrapporta li, skont l-Iskambju ta 'Moska, sa tmiem l-2021, investituri barranin kellhom ishma Russi li jiswew $ 86 biljun, f'ħafna mill-akbar kumpaniji Russi s-sehem tagħhom qabeż 30-50%.

Wara li faqqgħet l-ostilitajiet fl-Ukrajna, ġew imposti sanzjonijiet kontra r-Russja. Bi tweġiba, il-gvern tal-Federazzjoni Russa llimita l-abbiltà tal-investituri barranin li jbigħu l-assi tagħhom. Huwa ċar li mhuwiex l-aħjar żmien biex toħroġ mis-suq Russu, anke jekk tippreżenta lilha nnifisha opportunità - l-ishma ta 'ħafna korporazzjonijiet, bħal Gazprom, VTB u TCS Group, waqgħu minn Frar tas-sena li għaddiet.

Bilanċ delikat

reklam

Ejja nimmaġinaw li għada spiċċa l-kunflitt militari, it-truppi Russi telqu mit-territorju tal-Ukrajna, ġie ffirmat ftehim ta’ paċi, u s-sanzjonijiet kontra n-negozji tnaqqsu jew tneħħew kompletament. Il-valur tal-ishma Russi qed jirkupra malajr, u l-investituri barranin qed jerġgħu jiksbu aċċess sħiħ għalihom. Meta wieħed iqis kemm is-suq Russu llum huwa sottovalutat minħabba s-sitwazzjoni politika, wieħed jista’ jassumi li f’każ ta’ xenarju bħal dan, dan se jsir possibbilment l-iktar wieħed li qed jikber malajr fid-dinja.

Huwa importanti li wieħed jinnota li l-gvern Russu s'issa evita li jinnazzjonalizza l-assi ta 'investituri barranin, u l-kumpaniji nfushom jibqgħu responsabbli għall-investituri, billi jsibu opportunitajiet biex jagħtu servizz lill-bonds u jħallsu dividendi.

Pereżempju, Lukoil ipprovda lid-detenturi barranin ta’ Eurobonds li jimmaturaw fl-2023 bl-opportunità li jirċievu ħlas direttament, jiġifieri mingħajr ma jużaw l-infrastruttura ta’ sistemi ta’ kklerjar internazzjonali, sabiex jiġi evitat dewmien biex jirċievu l-fondi.

B'mod ġenerali, is-sitwazzjoni għadha sospiża, iżda għad hemm opportunitajiet biex jiġi restawrat ir-reġim normali tal-kummerċ għall-ishma Russi fil-futur fi swieq barranin.

Iżda dan kollu jista 'jinbidel b'firxa usa' ta 'sanzjonijiet fuq is-settur korporattiv Russu. Jekk is-sanzjonijiet jiġu applikati wkoll kontra industriji oħra u kumpaniji privati, dan jista' jannulla l-obbligi tal-kumpaniji Russi lejn investituri barranin, u jimbotta r-regolaturi Russi lejn l-idea li jiġu nazzjonalizzati l-assi.

Fl-ewwel xhur tal-gwerra, il-listi tas-sanzjonijiet kienu jinkludu ħafna kumpaniji u banek Russi tal-istat, kif ukoll maniġers ewlenin qrib il-Kremlin. U kollox jinftiehem.

L-istess ma jistax jingħad dwar is-sanzjonijiet kontra banek privati ​​li jservu miljuni ta’ klijenti bl-imnut u li mhumiex konnessi mal-infrastruttura militari u l-kuntratti tal-gvern tal-awtoritajiet Russi tkun xi tkun. U f'dan is-sens, l-inklużjoni reċenti ta' Tinkoff Bank u Alfa Bank fil-lista tas-sanzjonijiet tal-UE toħloq preċedent perikoluż għal aktar qtugħ mhux ikkontrollat ​​tar-relazzjonijiet.

Sa ftit ilu, is-sanzjonijiet kienu applikati b'mod bilanċjat, li jippermetti l-preservazzjoni ta' opportunitajiet ta' kooperazzjoni fil-futur u l-protezzjoni tal-interessi ta' investituri barranin fin-negozju privat Russu s'issa. U l-kumpaniji nfushom iżommu bilanċ - ħafna kumpaniji privati, pereżempju, Novatek u Lukoil, lura fi Frar-Marzu 2022, għamlu dikjarazzjonijiet li talbu soluzzjoni paċifika bikrija għall-kunflitt. Mill-mod, huwa fin-negozju privat Russu li l-investituri mill-pajjiżi tal-G7 għandhom l-akbar sehem minħabba li l-kumpaniji privati ​​kienu kkaratterizzati minn prattiki korporattivi aktar trasparenti u ġestjoni ta 'kwalità għolja.

Per eżempju, in-numru kbir ta 'ishma ta' l-istess Lukoil, skond Bloomberg, huma proprjetà tal-kumpanija ta 'investiment Amerikana BlackRock - aktar minn 2% tal-kapital azzjonarju tal-kumpanija. 2% oħra hija proprjetà tal-kumpanija ta’ investiment Amerikana Vanguard Group. B'kollox, l-investituri mill-Istati Uniti u l-UE jammontaw għal aktar minn terz tal-volum totali ta 'ishma ta' kumpanija taż-żejt, u dan ma jinkludix investituri, ngħidu aħna, mill-Lvant Nofsani u minn reġjuni oħra tad-dinja.

L-illużjoni ta '"dgħjufija" tas-sanzjonijiet

L-idea li jiġu estiżi s-sanzjonijiet għal kumpaniji privati ​​Russi probabbilment ħarġet mill-għaġla tal-politiċi Amerikani u Ewropej fil-valutazzjoni tal-effettività tar-restrizzjonijiet diġà imposti.

Tabilħaqq, l-ewwel rawnds ta’ sanzjonijiet ħadmu b’mod ambigwu fil-bidu —fl-ewwel ftit xhur tal-kunflitt fl-Ukrajna, l-ekonomija Russa marret aħjar milli mistenni. Ir-raġuni ewlenija kienet li r-Russja kompliet tagħmel il-flus fuq l-esportazzjoni minħabba prezzijiet sky-rocket.

Iżda minn dakinhar is-sitwazzjoni nbidlet. L-embargo u l-limitu tal-prezz fuq iż-żejt Russu u d-derivattivi tiegħu dgħajfu d-dħul tal-baġit Russu.

Fl-aħħar ta 'Jannar 2023, il-baġit federali kellu defiċit ta' 1.76 triljun rublu (aktar minn $ 23 biljun), skont stima preliminari mill-Ministeru tal-Finanzi. Id-dħul ammonta għal kważi 1.4 triljun rublu (madwar $19-il biljun), li huwa 35% inqas minn f'Jannar tas-sena l-oħra.

L-embargo u l-limitu tal-prezz fuq iż-żejt Russu u d-derivattivi tiegħu irriżultaw li huma s-soluzzjoni - huwa ovvju li qed isir dejjem aktar diffiċli għal Moska li tkompli l-ostilitajiet. Imma ma ninsewx li l-konsumaturi tal-G7 jispiċċaw iħallsu għal din il-politika billi jixtru enerġija aktar għalja. F'dan il-kuntest, sanzjonijiet addizzjonali kontra kumpaniji Russi individwali jidhru qishom miżura dubjuża: dan mhux se jolqot direttament il-baġit Russu u l-infiq militari tiegħu, iżda se jċaħħad lill-investituri tal-Istati Uniti u tal-UE minn investimenti ta' bosta biljuni ta' dollari fis-suq Russu u jikkomplika l-inevitabbli. restawr tar-relazzjonijiet kummerċjali mar-Russja wara t-tmiem tal-gwerra.

Aqsam dan l-artikolu:

EU Reporter jippubblika artikli minn varjetà ta' sorsi esterni li jesprimu firxa wiesgħa ta' opinjonijiet. Il-pożizzjonijiet meħuda f'dawn l-artikoli mhumiex neċessarjament dawk ta' EU Reporter.

Trending