Iċ-ċaqliq ħassar l-investiment tal-attivisti?

Ftit każijiet reċenti jissuġġerixxu li l-marea tista 'finalment tkun qed tixgħel l-investiment attivist, li sa ftit ilu deher li kien qed isir parti mdaħħla fid-dinja tan-negozju. Għalkemm il-valur tal-assi miżmuma mill-investituri attivisti seta 'kien qed jiżdied f'dawn l-aħħar snin (fir-Renju Unit, din iċ-ċifra kibret 43% bejn l-2017 u l-2019 biex tilħaq $ 5.8 biljun), in-numru ta 'kampanji naqas bi 30% fis-sena ta ’qabel Settembru 2020. Naturalment, dak it-twaqqigħ jista’ jiġi parzjalment spjegat mill-waqgħa mill-pandemija tal-koronavirus li għaddej bħalissa, iżda l-fatt li aktar u aktar drammi jidhru li qed jaqgħu fuq widnejn torox jista ’juri sinjal iktar skur prospetti fit-tul għal aġitaturi attivisti li jmorru 'l quddiem.

L-aħħar każ fil-punt ġej mill-Ingilterra, fejn il-fond għall-immaniġġjar tal-ġid St James's Place (SJP) kien is-suġġett ta ' attentat ta ’intervent attivist min-naħa ta ’PrimeStone Capital ix-xahar li għadda. Wara li xtara sehem ta '1.2% fil-kumpanija, il-fond bagħat ittra miftuħa lill-bord tad-diretturi tal-SJP jisfidaw ir-rekord riċenti tagħhom u jitolbu għal titjib immirat. Madankollu, in-nuqqas ta 'inċiżjoni jew oriġinalità fil-manifest ta' PrimeStone fisser li ġie mneħħi b'faċilità relattiva minn SJP, b'impatt żgħir jinħass fuq il-prezz tal-ishma tiegħu. In-natura u r-riżultat tal-kampanja mhix ta 'saħħa huma indikattivi ta' xejra dejjem tikber f'dawn l-aħħar snin - u waħda li tista 'tkun aktar pronunzjata f'soċjetà wara Covid-19.

PrimeStone ma jistax jispira

Id-dramm PrimeStone ħa l-forma tradizzjonali favorita minn investituri attivisti; wara li akkwista sehem minoritarju f'SJP, il-fond ipprova jgħawweġ il-muskoli tiegħu billi enfasizza n-nuqqasijiet perċepiti tal-bord attwali f'missiva ta '11-il paġna. Fost kwistjonijiet oħra, l-ittra identifikat l-istruttura korporattiva minfuħa tal-kumpanija ('il fuq minn 120 kap ta' dipartiment fuq il-pagi), li timmarka l-interessi Asjatiċi u l-prezz tal-ishma waqa '(l-istokks waqa '7% mill-2016). Huma identifikaw ukoll "kultura bi prezz għoli”Fil-kamra ta 'wara ta' SJP u għamel paraguni sfavorevoli ma 'negozji oħra ta' pjattaforma prospera bħal AJ Bell u Integrafin.

Filwaqt li wħud mill-kritiki kellhom elementi ta ’validità, l-ebda waħda minnhom ma kienet speċjalment ġdida - u ma kinux jagħtu stampa sħiħa. Fil-fatt, bosta partijiet terzi għandhom ejja għad-difiża tal-bord ta ’SJP, waqt li rrimarka li t-tqabbil tat-tnaqqis tal-kumpanija maż-żieda ta’ interessi bħal AJ Bell huwa inġust u simplistiku żżejjed, u li meta mqabbel ma ’ġebla tal-mess aktar raġonevoli bħal Brewin Dolphin jew Rathbones, SJP iżomm ruħu tajjeb ħafna.

It-twissijiet ta 'PrimeStone dwar l-infiq għoli ta' SJP jistgħu jżommu ftit ilma, iżda jonqsu milli jirrikonoxxu li ħafna minn dak in-nefqa kienet inevitabbli, peress li d-ditta kienet sfurzata tikkonforma mal-bidliet regolatorji u tirnexxi għal riħ ta 'dħul lil hinn mill-kontroll tagħha. Il-prestazzjoni impressjonanti tagħha kontra l-kompetituri tagħha tikkonferma li l-kumpanija kienet qed tittratta kwistjonijiet tas-settur kollu aggravati mill-pandemija, xi ħaġa li l-PrimeStone waħedha naqset milli tirrikonoxxi jew tindirizza bis-sħiħ.

Vot imminenti imminenti għal URW

reklam

Hija storja simili madwar il-Kanal, fejn il-biljunarju Franċiż Xavier Niel u n-negozjant Léon Bressler ġabru sehem ta ’5% fl-operatur internazzjonali tal-shopping mall Unibail-Rodamco-Westfield (URW) u qed jadottaw tattiċi ta’ investitur attivista Anglo-Sassoni biex jippruvaw jiggarantixxu l-URW jitilgħu fuq siġġijiet tal-bord għalihom infushom u jimbuttaw lill-URW fi strateġija riskjuża biex iżżid il-prezz tal-ishma tagħha fi żmien qasir.

Huwa ċar li, bħall-biċċa l-kbira tal-kumpaniji fis-settur tal-bejgħ bl-imnut, l-URW teħtieġ strateġija ġdida biex tgħin tegħleb ir-riċessjoni kkawżata mill-pandemija, partikolarment minħabba l-livell relattivament għoli tagħha ta 'dejn (aktar minn € 27 biljun). Għal dak il-għan, il-bord tad-diretturi ta 'URW jittama li jniedi RESET tal-proġett, li timmira għal ġbir ta ’kapital ta’ € 3.5 biljun sabiex iżżomm il-klassifikazzjoni tal-kreditu ta ’grad ta’ investiment tajjeb tal-kumpanija u tiżgura aċċess kontinwu għas-swieq ta ’kreditu importanti kollha, filwaqt li gradwalment tnaqqas l-ingranaġġ tan-negozju tal-shopping mall.

Niel u Bressler, madankollu, iridu jirrinunzjaw iż-żieda kapitali ta '€ 3.5 biljun favur il-bejgħ tal-portafoll Amerikan tad-ditta - kollezzjoni ta' ċentri prestiġjużi tax-xiri li fil-biċċa l-kbira għandhom ppruvata reżistenti għall-ambjent tal-bejgħ bl-imnut li qed jinbidel — biex tħallas id-dejn. Il-pjan tal-investituri attivisti qed jiġi oppost minn numru ta 'ditti konsultattivi ta' partijiet terzi bħal Proxinvest u, Ħġieġ Lewis, b'din tal-aħħar issejjaħlu "gambit riskjuż żżejjed". Minħabba li l-aġenzija tal-klassifikazzjoni tal-kreditu Moody's għandha mbassra waqgħa ta '18-il xahar fid-dħul mill-kiri li x'aktarx tolqot iċ-ċentri tax-xiri - u saħansitra waslu biex iwissu li n-nuqqas li timplimenta ż-żieda kapitali li tirfed RESET jista' jirriżulta fi tnaqqis fil-grad tal-klassifikazzjoni ta 'URW - jidher probabbli li Niel u Bressler's l-ambizzjonijiet jiġu rifjutati fl-10 ta ’Novembru^th laqgħa ta ’l-azzjonisti, bl-istess mod kif kienu l-PrimeStone.

Tkabbir fit-tul fuq qligħ fuq żmien qasir

X’imkien ieħor, il-Kap Eżekuttiv ta ’Twitter Jack Dorsey jidher li għandu wkoll jingħelbu attentat mill-investitur attivist ta ’profil għoli Elliott Management biex ineħħih mir-rwol tiegħu. Għalkemm laqgħa reċenti tal-kumitat ċediet għal uħud mit-talbiet ta ’Elliott, bħat-tnaqqis ta’ termini tal-bord minn tliet snin għal sena, hija għażlet li tiddikjara l-lealtà tagħha lil kap eżekuttiv li kien issorvelja l-prospetti totali ta ’ 19% qabel l-involviment ta 'Elliott mal-behemoth tal-midja soċjali aktar kmieni din is-sena.

Flimkien mal-kampanji atipikament mhux ta 'ispirazzjoni mwettqa x'imkien ieħor fis-suq, u r-retrogressjoni tas-settur kollu kemm hu, jista' jkun li l-investituri attivisti qed jitilfu l-influwenza tagħhom? Għal żmien twil, huma ġibdu l-attenzjoni għall-impriżi tagħhom permezz ta 'antics flashy u pronjosi kuraġġużi, iżda jidher li l-kumpaniji u l-azzjonisti bl-istess mod qegħdin jaqbdu mal-fatt li wara l-bluster tagħhom, l-approċċi tagħhom spiss ikun fihom difetti fatali. Jiġifieri, enfasi fuq inflazzjoni fuq żmien qasir tal-prezz tal-ishma għad-detriment tal-istabbiltà fit-tul qed tiġi esposta bħala l-logħob irresponsabbli li hi - u f'ekonomija dgħajfa wara Covid, prudenza ġudizzjuża x'aktarx tkun apprezzata 'l fuq minn dik immedjata. profitt b'regolarità dejjem tiżdied.

Aqsam dan l-artikolu: