#IMF: Il-Brexit tar-Renju Unit tefa 'spanner fix-xogħlijiet tal-ekonomija dinjija

Maurice Obstfeld, konsulent ekonomiku u direttur tar-riċerka fil-Fond Monetarju Internazzjonali (IMF), jargumenta li l-vot tar-Renju Unit tat-23 ta 'Ġunju biex jitlaq mill-Unjoni Ewropea jżid pressjoni' l isfel għall-ekonomija dinjija fi żmien meta t-tkabbir kien bil-mod fost firxa ta ' riskji negattivi li jifdal.

L-ewwel nofs tal-2016 żvela xi sinjali promettenti - pereżempju, tkabbir aktar qawwi milli mistenni fiż-żona tal-euro u l-Ġappun, kif ukoll irkupru parzjali fil-prezzijiet tal-komoditajiet li għen lil bosta ekonomiji emerġenti u li qed jiżviluppaw. Mit-22 ta 'Ġunju, konna għalhekk lesti li ntejbu ftit il-projezzjonijiet tat-tkabbir globali 2016-17 tagħna. Iżda l-Brexit xeħet spanner fix-xogħlijiet.

L-ġdid Aġġornament tal-Perspettiva Ekonomika Dinjija, maħruġ illum (19 ta ’Lulju), jirrapporta l-analiżi riveduta tagħna. Il-prospetti ta 'April tagħna kienu għal tkabbir tal-produzzjoni globali ta' 3.2% fl-2016 u 3.5% fl-2017. Għall-aġġornament tal-lum, naqqsu ż-żewġ projezzjonijiet b'0.1 punt perċentwali, għal 3.1-3.4%, rispettivament. Relattivament għax-xenarju tal-linja bażi ta 'April, il-linja bażi l-ġdida tikkonċentra t-tnaqqis fit-tkabbir sal-2017 fil-pajjiżi avvanzati. Barra l-ekonomiji avvanzati, il-qligħ fil-grupp emerġenti huwa mqabbel ma 'telf f'ekonomiji bi dħul baxx. It-tnaqqis fit-tkabbir għall-Afrika sub-Saħarjana - immexxi mis-sitwazzjoni makroekonomika diffiċli fl-ikbar ekonomiji tagħha, in-Niġerja u l-Afrika t'Isfel - għandu implikazzjoni drammatika: fl-2016, it-tkabbir tal-produzzjoni reġjonali se jonqos mit-tkabbir tal-popolazzjoni, li jimplika tnaqqis fid-dħul per capita.

Din ir-reviżjoni tinkorpora l-effetti proġettati tal-Brexit, iżda wkoll żviluppi oħra minn April li jwassluna biex naġġustaw il-prospetti. Naturalment, l-effetti diretti speċifikament minħabba Brexit huma l-akbar fl-Ewropa, speċjalment fir-Renju Unit. Il-projezzjonijiet tagħna għal oqsma oħra ftit huma mibdula minn Brexit.

Minkejja distribuzzjoni irregolari fir-reġjuni tad-dinja, it-tnaqqis ġenerali tat-tkabbir fil-projezzjoni globali bażi tagħna huwa moderat, u jirrifletti fost affarijiet oħra valutazzjoni relattivament ħafifa tal-impatt negattiv tal-Brexit. Dak ix-xenarju, madankollu, huwa bbażat fuq informazzjoni fil-livell tal-pajjiż disponibbli issa, li tibqa 'limitata ħafna għall-perjodu ta' wara l-Brexit. Għalhekk huwa importanti li jiġi enfasizzat li l-effetti reali tal-Brexit se joħorġu gradwalment maż-żmien, u jżidu elementi ta 'inċertezza ekonomika u politika li jistgħu jiġu solvuti biss wara ħafna xhur. Din il-kisja ta 'inċertezza żejda, min-naħa tagħha, tista' tiftaħ il-bieb għal rispons amplifikat tas-swieq finanzjarji għal xokkijiet negattivi. Għalhekk, filwaqt li x-xenarju ċentrali tagħna mnaqqas b'mod modest huwa l-iktar riżultat probabbli fil-ġudizzju tagħna, hemm possibbiltajiet oħra ta 'tnaqqis bi tkabbir sostanzjalment aktar baxx fl-Ewropa u spillovers palpabbli barra.

Minħabba li l - effetti futuri tal - Brexit huma eċċezzjonalment inċerti, il - Aġġornament tal-Perspettiva Ekonomika Dinjija jippreżenta żewġ illustrazzjonijiet ibbażati fuq mudell ta 'xenarji alternattivi għal-linja bażi - waħda li hija moderatament agħar, u oħra li hija ħafna agħar. Dawn ix-xenarji huma mmexxija mill-inċertezza li Brexit tintroduċi dwar ir-relazzjoni kummerċjali aħħarija tar-Renju Unit mal-bqija tal-Unjoni Ewropea u d-dinja usa '; it-tul u l-kontenzjuż tan-negozjati; id-diffikultà tas-swieq biex jitkejlu l-effetti deprimenti li jirriżultaw fuq id-domanda; u l-issikkar finanzjarju li jirriżulta li jwassal għal stress mifrux fis-settur bankarju fiż-żona tal-euro. Biex jiżviluppaw ix-xenarji alternattivi, l-effetti tal-kummerċ internazzjonali tal-Brexit ikollhom ikunu aktar ta ’tfixkil milli nantiċipaw issa. Barra minn hekk, l-effetti ta 'l-inċertezza fuq l-attività ekonomika jkollhom ikunu akbar minn dak li għadu evidenti biex iqanqlu linji ta' rispons finanzjarju negattiv severament.

Tabilħaqq, raġuni ewlenija biex nagħtu inqas piż lil dawn ix-xenarji alternattivi, speċjalment l-iktar waħda severa, hija li s-swieq finanzjarji wrew reżiljenza fil-ġimgħat wara r-referendum, u pprezzaw mill-ġdid b'mod ordnat biex jassorbu l-aħbarijiet. Dan ir-riżultat beninni huwa importanti ħafna għall-perċezzjoni tas-suq - u r-realtà - tar-rieda tal-banek ċentrali ewlenin biex jipprovdu likwidità lis-swieq. Iżda l-vulnerabbiltajiet jippersistu, mhux l-inqas f'xi wħud mill-banek Ewropej.

reklam

Riskji għall-prospetti

Minbarra l-possibbiltajiet ta ’tnaqqis assoċjati mal-inċertezza tal-Brexit innifisha, hemm riskji oħra ta’ tnaqqis kontinwi għall-prospetti minħabba vulnerabbiltajiet li ilhom jeżistu u punti ta ’pressjoni fl-ekonomija dinjija. Bosta pajjiżi, kemm dawk li jirċievu kif ukoll dawk li joriġinaw, jiffaċċjaw ir-razez ta 'refuġjati u nies oħra spostati. Dawn ir-razez għandhom ramifikazzjonijiet politiċi kif ukoll ekonomiċi. Ir-riskji ġeopolitiċi jibqgħu wkoll, flimkien ma 'ġlied politiku f'xi pajjiżi. Il-wirt tal-kriżi kemm fuq in-naħat reali kif ukoll dawk finanzjarji ta 'ħafna ekonomiji jippersistu - li jvarjaw minn qgħad kontinwu fit-tul, bit-telf assoċjat ta' kapital uman, għal self li ma jwettaqx li għadu jimblokka ħafna karti tal-bilanċ tal-bank. Esportaturi tal-komoditajiet emerġenti u bi dħul baxx jitħabtu mal-pressjonijiet tal-bilanċ tal-pagamenti, spejjeż żejda tad-dejn, u investiment baxx. It-transizzjoni milqugħa taċ-Ċina għal mudell ta 'tkabbir aktar orjentat lejn il-konsumatur u s-servizzi xorta tista' tkun bumpy, speċjalment fid-dawl tal-espansjoni kontinwa tal-kreditu li tappoġġja l-mira tat-tkabbir uffiċjali.

Dawn ir-riskji kontinwi, magħquda mar-riskji addizzjonali li l-vot Brexit stabbilixxa fil-ferrovija, huma aktar inkwetanti minħabba li l-aspettattivi ta 'tkabbir potenzjali fit-tul naqsu. Parzjalment, dan it-tnaqqis huwa r-riżultat ta 'tendenzi demografiċi u teknoloġiċi; iżda tkabbir potenzjali aktar baxx inaqqas id-domanda llum u magħha, l-investiment, jiġġenera produzzjoni potenzjali saħansitra aktar baxxa 'l quddiem, f'ċirku vizzjuż. Id-domanda dgħajfa llum tista 'tnaqqar il-kapaċità produttiva ta' ekonomija permezz ta 'kanali oħra wkoll - telf ta' ħiliet tax-xogħol, parteċipazzjoni skoraġġuta tal-forza tax-xogħol, dinamiżmu aktar baxx fis-settur tan-negozju, u tixrid aktar bil-mod ta 'l-aħjar prattika teknoloġika.

Hija meħtieġa azzjoni politika

Dawk li jfasslu l-politika m'għandhomx jaċċettaw ir-rati ta 'tkabbir kurrenti bħala "normali ġdid", iddettati minn fatturi' l bogħod mill-politika. Ir-riskji jmorru lil hinn mill-ispejjeż ekonomiċi puri ta 'dixxendenza fi staġnar persistenti. Barra minn hekk, ambjent ta 'tkabbir bil-mod se jaggrava t-tensjonijiet soċjali assoċjati ma' staġnar tal-pagi fit-tul, bidla ekonomika strutturali, u programmi ta 'intitolament mhedda. Dawn l-istress qed jikkontribwixxu għal talbiet għal soluzzjonijiet li jħarsu 'l ġewwa li jfittxu li jreġġgħu lura t-tendenzi globali fit-tul għad-detriment tas-swieq miftuħa u dinamiċi li taw tkabbir dinji matul il-biċċa l-kbira ta' l-era ta 'wara l-gwerra.

Huwa f'idejn dawk li jfasslu l-politika (u saħansitra aktar, il-mexxejja politiċi) li joffru narrattiva dwar dawn l-iżviluppi fit-tul biex jikkumbattu dawk popolari li jwaħħlu fil-mard kollu fi swieq orjentati globalment. Iżda dik in-narrattiva għandha toffri wkoll it-tama ta 'azzjonijiet ta' politika li jistgħu jirrestawraw il-klassijiet tan-nofs u sens fost il-votanti li l-benefiċċji tat-tkabbir ekonomiku jistgħu jinqasmu b'mod aktar ġust.

Bl-ispazju tal-politika kostrett fuq diversi dimensjonijiet, huwa kritiku li l-lievi ewlenin kollha tal-politika jintużaw b'mod effiċjenti - politiki fiskali li jiffavorixxu t-tkabbir, politiki strutturali sekwenzati sew, u appoġġ tal-politika monetarja għal aspettattivi ta 'inflazzjoni ankrati. Pakketti ta 'politika effiċjenti se jisfruttaw sinerġiji f'diversi strumenti; u l-politika tista 'tkun saħansitra aktar effettiva meta tkun kapaċi tisfrutta s-sinerġiji bejn il-pajjiżi wkoll. Iktar minn qatt qabel, dawk li jfasslu l-politika għandhom jikkunsidraw l-inċidenza tal-miżuri tagħhom fi gruppi ta 'dħul differenti, flimkien ma' azzjonijiet ta 'akkumpanjament biex jappoġġjaw il-koeżjoni soċjali filwaqt li jippromwovu t-tkabbir ekonomiku u l-istabbiltà.

Aqsam dan l-artikolu: