BĊE qatgħat aspettattivi ta 'inflazzjoni u testendi programm QE

Mario Draghi, president tal-BĊE, Vítor Constâncio, viċi president tal-BĊE, Frankfurt am Main, 3 ta' Diċembru 201

"Sinjuri, il-Viċi President u jien kuntenti ħafna li nilqgħukom fil-konferenza stampa tagħna. Issa se nirrapportaw dwar l-eżitu tal-laqgħa tal-lum tal-Kunsill Governattiv, li għaliha attenda wkoll il-Viċi President tal-Kummissjoni, is-Sur Dombrovskis .

"Ibbażat fuq l-analiżijiet ekonomiċi u monetarji regolari tagħna, illum għamilna valutazzjoni bir-reqqa tas-saħħa u l-persistenza tal-fatturi li bħalissa qed inaqqsu r-ritorn tal-inflazzjoni għal livelli taħt, iżda qrib, 2% fuq terminu medju u eżaminati mill-ġdid. il-grad ta’ akkomodazzjoni monetarja. B’riżultat ta’ dan, il-Kunsill Governattiv ħa d-deċiżjonijiet li ġejjin fl-insegwiment tal-għan tiegħu ta’ stabbiltà tal-prezzijiet:

"L-ewwel, fir-rigward tar-rati tal-imgħax ewlenin tal-BĊE, iddeċidejna li nnaqqsu r-rata tal-imgħax fuq il-faċilità ta' depożitu b'10 punti bażi għal -0.30%. Ir-rata tal-imgħax fuq l-operazzjonijiet ewlenin ta' rifinanzjament u r-rata fuq il-faċilità ta' self marġinali se jibqgħu l-istess. fil-livelli attwali tagħhom ta’ 0.05% u 0.30% rispettivament.

"It-tieni nett, fir-rigward ta' miżuri ta' politika monetarja mhux standard, iddeċidejna li nestendew il-programm ta' xiri ta' assi (APP). Ix-xiri ta' €60 biljun ta' kull xahar taħt l-APP issa huwa maħsub li jibqa' għaddej sal-aħħar ta' Marzu 2017, jew lil hinn, jekk meħtieġ, u fi kwalunkwe każ sakemm il-Kunsill Governattiv jara aġġustament sostnut fit-triq tal-inflazzjoni konsistenti mal-għan tiegħu li jikseb rati tal-inflazzjoni taħt, iżda qrib, 2% fuq terminu medju.

"It-tielet nett, iddeċidejna li nerġgħu ninvestu l-ħlasijiet prinċipali fuq it-titoli mixtrija taħt l-APP hekk kif jimmaturaw, sakemm ikun meħtieġ. Dan se jikkontribwixxi kemm għal kundizzjonijiet favorevoli ta' likwidità kif ukoll għal pożizzjoni xierqa ta' politika monetarja. Id-dettalji tekniċi se jiġu kkomunikati f' żmien dovut.

“Ir-raba’, iddeċidejna li ninkludu, fil-programm ta’ xiri tas-settur pubbliku, strumenti ta’ dejn negozjabbli denominati f’euro maħruġa minn gvernijiet reġjonali u lokali li jinsabu fiż-żona tal-euro fil-lista ta’ assi li huma eliġibbli għal xiri regolari mill-banek ċentrali nazzjonali rispettivi.

“Il-ħames, iddeċidejna li nkomplu nwettqu l-operazzjonijiet ewlenin ta’ rifinanzjament u operazzjonijiet ta’ rifinanzjament fuq perjodu itwal ta’ tliet xhur bħala proċeduri ta’ sejħa għal offerti b’rata fissa b’allokazzjoni sħiħa sakemm ikun meħtieġ, u tal-inqas sa tmiem l-aħħar perjodu ta’ manutenzjoni tar-riżerva tal-2017.

"Id-deċiżjonijiet tal-lum ittieħdu sabiex jiġi żgurat ritorn tar-rati tal-inflazzjoni lejn livelli li huma taħt, iżda qrib, 2% u b'hekk jiġu ankrati l-aspettattivi tal-inflazzjoni fuq terminu medju. L-aħħar projezzjonijiet tal-persunal jinkorporaw l-iżviluppi favorevoli tas-suq finanzjarju wara l-aħħar monetarja tagħna. laqgħa tal-politika.Għadhom jindikaw riskji ta' tnaqqis kontinwi għall-prospetti tal-inflazzjoni u dinamika tal-inflazzjoni kemxejn aktar dgħajfa milli kien mistenni qabel.Dan isegwi reviżjonijiet 'l isfel f'eżerċizzji ta' projezzjoni preċedenti.Il-persistenza ta' rati ta' inflazzjoni baxxi tirrifletti slack ekonomiku mdaqqsa li jiżen fuq pressjonijiet tal-prezzijiet domestiċi u riħ kontra mill- ambjent estern.

"Il-miżuri l-ġodda tagħna se jiżguraw kundizzjonijiet finanzjarji akkomodattivi u jkomplu jsaħħu l-impatt sostanzjali ta’ tnaqqis tal-miżuri meħuda minn Ġunju 2014, li kellhom effetti pożittivi sinifikanti fuq il-kundizzjonijiet ta’ finanzjament, il-kreditu u l-ekonomija reali. Id-deċiżjonijiet tal-lum isaħħu wkoll il-momentum taż-żona tal-euro. irkupru ekonomiku u jsaħħaħ ir-reżiljenza tiegħu kontra xokkijiet ekonomiċi globali reċenti Il-Kunsill Governattiv se jimmonitorja mill-qrib l-evoluzzjoni fil-prospetti għall-istabbiltà tal-prezzijiet u, jekk ikun iġġustifikat, ikun lest u kapaċi jaġixxi billi juża l-istrumenti kollha disponibbli fil-mandat tiegħu sabiex iżomm grad xieraq ta' akkomodazzjoni monetarja B'mod partikolari, il-Kunsill Governattiv ifakkar li l-APP jipprovdi flessibbiltà suffiċjenti f'termini ta' aġġustament tad-daqs, il-kompożizzjoni u t-tul tiegħu.

"Issa nispjega l-valutazzjoni tagħna f'aktar dettall, nibda mill-analiżi ekonomika. Il-PGD reali taż-żona tal-euro żdied b'0.3%, kwart wara l-ieħor, fit-tielet kwart tal-2015, wara żieda ta' 0.4% fit-trimestru ta' qabel, x'aktarx minħabba kontribut pożittiv kontinwu mill-konsum flimkien ma' żviluppi aktar siekta fl-investiment u l-esportazzjoni.L-indikaturi tal-istħarriġ l-aktar riċenti jindikaw tkabbir kontinwu tal-PDG reali fl-aħħar kwart tas-sena.B'ħarsa 'l quddiem, nistennew li l-irkupru ekonomiku jipproċedi. Domanda domestika għandhom ikunu appoġġjati aktar mill-miżuri tal-politika monetarja tagħna u l-impatt favorevoli tagħhom fuq il-kundizzjonijiet finanzjarji, kif ukoll mill-progress preċedenti li sar bil-konsolidazzjoni fiskali u r-riformi strutturali Barra minn hekk, il-prezzijiet baxxi taż-żejt għandhom jipprovdu appoġġ għad-dħul reali disponibbli tal-familji u l-profittabbiltà korporattiva u , għalhekk, il-konsum privat u l-investiment.Barra minn hekk, in-nefqa tal-gvern x’aktarx se tiżdied f’xi partijiet taż-żona tal-euro, li tirrifletti miżuri b’appoġġ għar-refuġjati. Madankollu, l-irkupru ekonomiku fiż-żona tal-euro għadu mrażżan minn prospetti ta’ tkabbir imrażżna fis-swieq emerġenti u kummerċ globali moderat, l-aġġustamenti meħtieġa fil-karta tal-bilanċ f’numru ta’ setturi u l-pass kajman tal-implimentazzjoni tar-riformi strutturali.

"Din il-prospettiva hija riflessa b'mod ġenerali fil-projezzjonijiet makroekonomiċi tal-persunal tal-Eurosistema ta' Diċembru 2015 għaż-żona tal-euro, li jipprevedu l-PGD reali annwali jiżdied b'1.5% fl-2015, 1.7% fl-2016 u 1.9% fl-2017. Meta mqabbel mal-proġetti makroekonomiċi tal-persunal tal-BĊE ta' Settembru 2015. , il-prospetti għat-tkabbir reali tal-PGD huma ġeneralment l-istess.

"Ir-riskji għall-prospetti tat-tkabbir taż-żona tal-euro jirrelataw b'mod partikolari mal-inċertezzi akbar fir-rigward tal-iżviluppi fl-ekonomija globali kif ukoll ma' riskji ġeopolitiċi usa'. Dawn ir-riskji għandhom il-potenzjal li jiżnu fuq it-tkabbir globali u d-domanda barranija għall-esportazzjoni taż-żona tal-euro u fuq il-fiduċja. b'mod aktar wiesa'.

"Skond l-istima flash tal-Eurostat, l-inflazzjoni annwali tal-HICP taż-żona tal-euro kienet 0.1% f'Novembru 2015, mhux mibdula minn Ottubru iżda inqas milli mistenni. Dan irrifletta żidiet kemmxejn aktar dgħajfa fil-prezzijiet fis-servizzi u l-prodotti industrijali, prinċipalment ikkumpensati minn kontribuzzjoni inqas negattiva mill-prezzijiet tal-enerġija. Fuq il-bażi tal-informazzjoni disponibbli u l-prezzijiet kurrenti taż-żejt futuri, ir-rati tal-inflazzjoni annwali tal-HICP huma mistennija li jogħlew mal-bidu tas-sena, prinċipalment minħabba l-effetti bażi assoċjati mat-tnaqqis fil-prezzijiet taż-żejt fl-aħħar tal-2014. Matul l-2016 u l-2017 , ir-rati tal-inflazzjoni huma previsti li jkomplu jiżdiedu, appoġġjati mill-miżuri preċedenti tagħna tal-politika monetarja – u supplimentati minn dawk imħabbra llum – l-irkupru ekonomiku mistenni, u t-tnaqqis tat-tnaqqis fil-passat fir-rata tal-kambju tal-euro. Il-Kunsill Governattiv se jimmonitorja mill-qrib. l-evoluzzjoni tar-rati tal-inflazzjoni matul il-perjodu li ġej.

"Dan ix-xejra wiesgħa hija riflessa wkoll fil-projezzjonijiet makroekonomiċi tal-persunal tal-Eurosistema ta' Diċembru 2015 għaż-żona tal-euro, li jipprevedu inflazzjoni annwali tal-HICP ta' 0.1% fl-2015, 1.0% fl-2016 u 1.6% fl-2017. Meta mqabbla mal-persunal makroekonomiku tal-BĊE ta' Settembru 2015. projezzjonijiet, il-prospetti għall-inflazzjoni HICP ġew riveduti ftit 'l isfel.

"Fir-rigward tal-analiżi monetarja, id-dejta reċenti tikkonferma tkabbir sod fil-flus wiesa' (M3), bir-rata annwali tat-tkabbir tal-M3 tiżdied għal 5.3% f'Ottubru 2015 minn 4.9% f'Settembru. It-tkabbir annwali fl-M3 jibqa' prinċipalment appoġġjat minn l-aktar komponenti likwidi tagħha, bl-aggregat monetarju dejjaq M1 jikber b’rata annwali ta’ 11.8% f’Ottubru, wara 11.7% f’Settembru.

“Id-dinamika tas-self kompliet it-triq ta’ rkupru gradwali osservata mill-bidu tal-2014. Ir-rata annwali tal-bidla tas-self lil korporazzjonijiet mhux finanzjarji (aġġustata għall-bejgħ tas-self u s-securitisation) żdiedet għal 0.6% f’Ottubru, minn 0.1% f’Settembru. Minkejja dan it-titjib, l-iżviluppi fis-self lill-intrapriżi jkomplu jirriflettu r-relazzjoni li għadha lura maċ-ċiklu tan-negozju, ir-riskju tal-kreditu u l-aġġustament kontinwu tal-karti tal-bilanċ tas-settur finanzjarju u mhux finanzjarju. titolizzazzjoni) żdiedu għal 1.2 % f’Ottubru, meta mqabbel ma’ 1.1 % f’Settembru B’mod ġenerali, il-miżuri tal-politika monetarja fis-seħħ minn Ġunju 2014 tejbu b’mod ċar il-kundizzjonijiet tas-self kemm għad-ditti kif ukoll għad-djar u l-flussi ta’ kreditu fiż-żona tal-euro.

"Fil-qosor, kontroverifika tar-riżultat tal-analiżi ekonomika mas-sinjali li ġejjin mill-analiżi monetarja kkonfermat il-ħtieġa għal aktar stimolu monetarju sabiex jiġi żgurat ritorn tar-rati tal-inflazzjoni lejn livelli li huma taħt, iżda qrib, 2%.

"Il-politika monetarja hija ffukata fuq iż-żamma tal-istabbiltà tal-prezzijiet fuq medda medja ta' żmien u l-pożizzjoni akkomodattiva tagħha tappoġġja l-attività ekonomika. Madankollu, sabiex naħsdu l-benefiċċji sħaħ mill-miżuri tal-politika monetarja tagħna, oqsma ta' politika oħra għandhom jikkontribwixxu b'mod deċiżiv. Minħabba qgħad strutturali għoli kontinwu u baxx. tkabbir potenzjali tal-produzzjoni fiż-żona tal-euro, l-irkupru ċikliku li għaddej għandu jkun appoġġat minn politiki strutturali effettivi B'mod partikolari, azzjonijiet biex itejbu l-ambjent tan-negozju, inkluż il-forniment ta' infrastruttura pubblika adegwata, huma vitali biex jiżdied l-investiment produttiv, tingħata spinta lill-ħolqien tal-impjiegi u tgħolli l-produttività.L-implimentazzjoni rapida u effettiva tar-riformi strutturali, f'ambjent ta' politika monetarja akkomodattiva, mhux biss se twassal għal tkabbir ekonomiku sostenibbli ogħla fiż-żona tal-euro iżda wkoll se tgħolli l-aspettattivi ta' dħul ogħla b'mod permanenti u tħaffef l-effetti ta' benefiċċju tar-riformi, b'hekk iż-żona tal-euro ssir aktar reżiljenti għal xokkijiet globali. Il-politiki fiskali għandhom jappoġġjaw l-irkupru ekonomiku, filwaqt li jibqgħu konformi mar-regoli fiskali tal-Unjoni Ewropea. L-implimentazzjoni sħiħa u konsistenti tal-Patt ta' Stabbiltà u Tkabbir hija kruċjali għall-fiduċja fil-qafas fiskali tagħna. Fl-istess ħin, il-pajjiżi kollha għandhom jistinkaw għal kompożizzjoni tal-politiki fiskali li tiffavorixxi aktar it-tkabbir."